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绿专资本:美国上市条件全解析
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  我国企业境外上市有直接上市与间接上市两种模式。有少数公司采用存托凭证和可转换债券上市。这两种上市方式一般是企业在境外已上市,再次融资时采用的方式。

  境外上市的优势有适用法律更易被各方接受、 审批程序更为简单、 可流通股票的范围广、 股权运作方便以及税务豁免等。

  企业选择上市地点,涉及上市公司自身的比较优势和市场定位,涉及到对于不同证券交易所的比较和判断,也涉及到对不同市场的投资者的评估,以及对于所聘请的投资银行的承销能力的判断等多种因素。

  企业上市地点的选择,应当是在综合考虑上市所可能获得的筹集资本、市场声誉等方面的收益、和需要支付的上市费用、维持挂牌所需要付出的资源等之间进行理性权衡的结果。

  很多的中国独角兽企业选择去美国上市,在美国上市有很严格的条件,美国有多个证券交易场所,具体对上市企业的细节要求也会有所不同。

  美国证券市场的构成:

  (1)全国性的证券市场主要包括:纽约证券交易所(NYSE)、全美证券交易所(AMEX)、纳斯达克股市(NASDAQ)和招示板市场(OTCBB);

  (2)区域性的证券市场包括:费城证券交易所(PHSE)、太平洋证券交易所(PASE)、辛辛那提证券交易所(CISE)、中西部证券交易所(MWSE)以及芝加哥期权交易所(CHICAGO BOARDOPTIONS EXCHANGE)等。

  美国上市基本条件

  纽约证交所对美国国外公司上市的条件要求:作为世界性的证券交易场所,纽约证交所也接受外国公司挂牌上市,其美国上市条件较美国国内公司更为严格,主要包括:

  (1)社会公众持有的股票数目不少于250万股;

  (2)有100股以上的股东人数不少于5000名;

  (3)公司财务标准(三选其一):

  收益标准:公司前三年的税前利润必须达到1亿美元,且**近两年的利润分别不低于2500万美元。

  流动资金标准:在全球拥有五亿美元资产,过去12个月营业收入至少1亿美元,**近三年流动资金至少1亿美元。

  净资产标准:全球净资产至少7亿5千万美元,**近财务年度的收入至少7亿5千万美元

  (4)对公司的管理和操作方面的多项要求

  (5)其他有关因素,如公司所属行业的相对稳定性,公司在该行业中的地位,公司产品的市场情况,公司的前景,公众对公司股票的兴趣等。

  子公司上市标准:子公司全球资产至少5亿美元,公司至少有12个月的运营历史。母公司必须是业绩良好的上市公司,并对子公司有控股权。股票发行规模:股东权益不得低于400万美元,股价**低不得低于3美元/股,至少发行100万普通股,市值不低于300万美元。公司财务标准(二选一)

  (1)收益标准:**近一年的税前收入不得低于75万美元。

  (2)总资产标准:净资产不得低于7500万美元,且**近1年的总收入不低于7500万美元。

  美国证交所上市条件若有公司想要到美国证券交易所挂牌上市,需具备以下几项条件:

  (1)**少要有500,000股的股数在市面上为大众所拥有;

  (2)市值**少要在美金3,000,000元以上;

  (3)**少要有800名的股东(每名股东需拥有100股以上);

  (4)上个会计年度需有**低750,000美元的税前所得。

  NASDAQ上市条件

  (1)超过4百万美元的净资产额。

  (2)股票总市值**少要有美金100万元以上。

  (3)需有300名以上的股东。

  (4)上个会计年度**低为75万美元的税前所得。

  (5)每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。

  (6)**少须有三位”市场撮合者”(Market Maker)的参与此案(每位登记有案的Market Maker须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票,并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会(NASD)。

  NASDAQ对非美国公司提供可选择的美国上市标准财务标准满足下列条件中的一条:

  (1)不少于1500万美元的净资产额,**近3年中至少有一年税前营业收入不少于100万美元。

  (2)不少于3000万美元的净资产额,不少于2年的营业记录。

  (3)股票总市值不低于7500万美元。或者公司总资产、当年总收入不低于7500万美元。

  (4)需有300名以上的股东。

  (5)上个会计年度**低为75万美元的税前所得。

  (6)每年的年度财务报表必需提交给证管会与公司股东们参考。

  (7)**少须有三位”做市商”(Market Maker)的参与此案(每位登记有案的MarketMaker须在正常的买价与卖价之下有能力买或卖100股以上的股票,并且必须在每笔成交后的90秒内将所有的成交价及交易量回报给美国证券商同业公会)

  OTCBB上市条件

  OTCBB市场是由纳斯达克管理的股票交易系统,是针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场。许多公司的股票往往先在该系统上市,获得**初的发展资金,通过一段时间积累扩张,达到纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后升级到上述市场。

  与纳斯达克相比,OTC BB市场以门槛低而取胜,它对企业基本没有规模或盈利上的要求,只要有三名以上的造市商愿为该证券做市,企业股票就可以到OTCBB市场上流通了。2003年11月有约3400家公司在OTCBB上市。其实,纳斯达克股市公司本身就是一家在OTCBB上市的公司,其股票代码是NDAQ。

  在OTCBB上市的公司,只要净资产达到400万美元,年税后利润超过75万美元或市值达5000万美元,股东在300人以上,股价达到4美元/股的,便可直接升入纳斯达克小型股市场。净资产达到600万美元以上,毛利达到100万美元以上时公司股票还可直接升入纳斯达克主板市场。因此OTC BB市场又被称为纳斯达克的预备市场(纳斯达克BABY)。
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